什么是股災(zāi)？造成股災(zāi)的原因都有哪些呢?

什么是股災(zāi)

股災(zāi)(The Stock Market Crash)是股市災(zāi)害或股市災(zāi)難的簡稱。它是指股市內(nèi)在矛盾積累到一定程度時(shí)，由于受某個(gè)偶然因素影響，突然爆發(fā)的股價(jià)暴跌，從而引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)巨大動(dòng)蕩，并造成巨大損失異常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。股災(zāi)不同于一般的股市波動(dòng)，也有別于一般的股市風(fēng)險(xiǎn)。

造成股災(zāi)的原因都有哪些呢?

1、直接原因

股災(zāi)后很多人提出了的理論，主要認(rèn)為股災(zāi)的成因包括：程式交易、股價(jià)過高和市場(chǎng)上流動(dòng)資金不足。

(1)大部分的人認(rèn)同的是股災(zāi)是由程式交易引起的。程式交易用電腦程式實(shí)時(shí)計(jì)算股價(jià)變動(dòng)和買賣策略，在1970年代末漸在華爾街盛行，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時(shí)買和賣。股災(zāi)之后，很多人說電腦程式看到股價(jià)下挫，便按照早就在程式中設(shè)定的機(jī)制加入拋售股票，形成惡性循環(huán)，令股價(jià)加速下挫，股市換手率也不高，而下挫的股價(jià)又令程式更大量地拋售股票。

(2)投資組合保險(xiǎn)也是原因之一。所謂的投資組合保險(xiǎn)，就是當(dāng)市場(chǎng)下滑的時(shí)候，為了止住損失，就賣掉股票。但這里有個(gè)前提，就是得有潛在的接盤者。但是在那一天，所有的接盤者一下子都消失了，投資組合保險(xiǎn)的操作方式使得股價(jià)快速往下推。并且，投資組合保險(xiǎn)依靠的是幾乎沒有任何限制的資金流動(dòng)性，但流動(dòng)性并不會(huì)總是存在的，資金的流動(dòng)性有的時(shí)候會(huì)干涸。在每個(gè)人都想賣出的時(shí)候，這樣的投資策略就是不可行的。

(3)一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場(chǎng)全球化是主要原因, 因?yàn)槌淌浇灰字辉诿绹⑿? 可沒有太多程式交易的香港和澳洲股市卻在10月19日當(dāng)天帶頭下挫, 所以是因?yàn)槭袌?chǎng)全球化讓在一個(gè)主要股市的大幅波動(dòng)在一天內(nèi)漫延全球股市。

2、引發(fā)條件

引發(fā)股市股災(zāi)的原因很多，但起碼應(yīng)具備以下條件之一：

(1)一國的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了嚴(yán)重的惡化狀況，上市公司經(jīng)營發(fā)生困難;

(2)低成本直接融資導(dǎo)致“非效率”金融以及“非效率”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，極大地催生泡沫導(dǎo)致股價(jià)被嚴(yán)重高估。

(3)股票市場(chǎng)本身的上市和交易制度存在著缺陷，造成投機(jī)盛行，股票市場(chǎng)喪失投資價(jià)值和資源配置功能。

(4)政治、軍事、自然災(zāi)害等危機(jī)使證券市場(chǎng)的信心受到嚴(yán)重打擊，使證券市場(chǎng)出現(xiàn)心理恐慌進(jìn)而無法繼續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。