環球看點！即飲場景修復，2023年啤酒會迎來春天嗎？

伴隨著疫情防控政策的放開，啤酒日報發現年后的線下酒飲渠道明顯回溫，酒吧、小酒館的流量較2022年出現了顯著增長。那么，在券商眼里，這種現象又傳遞出哪些信號，讓我一起了解下。

(資料圖)

開源證券：

即飲場景修復，看多啤酒行情。

受益于現飲渠道復蘇，啤酒行業2023年整體銷量預計個位數增長，其中夜場渠道受益更加明顯，高端彈性更大。

價格展望，一方面原料仍有壓力，企業可能持續提價；另一方面行業仍在高端化趨勢當中，大概率表現為：酒結構升級，中低檔酒直接提價。

產品升級仍是啤酒行業主要方向。低端市場幾乎被大品牌企業壟斷，較難產生新進入者。高端精釀啤酒占比仍低且較為分散，大酒廠優勢在于品牌、渠道以及大規模生產效率，更可能以資本化的方式參與。

疫情期間啤酒企業的消費者教育以及消費升級工作受到擾動。疫情防控政策優化后，啤酒提價與升級還有空間。

行業格局基本已定，大規模的區域競爭可能性較低，多數省份已分出勝負，非區域龍頭翻盤概率不大。競爭方面應關注的是高端化的爭奪，主要觀察是否有豐富的產品組合以及強勢渠道(以夜場為主)的推力。

德邦證券：

需求復蘇帶動銷量增長，行業高端化邏輯延續。

2023年1月消費逐步回暖，春節期間迎來返鄉大潮，餐飲有所恢復，帶動啤酒現飲渠道增長；但春節提前對發貨端略有影響，2月在補庫存需求與發貨逐步正常化下存在數據好轉的可能性，同時夜場、餐飲等場景環比持續改善，帶動啤酒消費。3月起行業銷量進入低基數階段，場景恢復+低基礎高增長有望帶動啤酒行業實現淡季不淡。

全年重點關注行業高端化進程、消費場景修復和成本壓力演繹，建議關注具有業績改善預期且彈性空間大的燕京啤酒以及增長確定性強的青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒。

國聯證券：

高端化趨勢強勁，關注疫后餐飲、夜場等渠道復蘇。股價調整較多的高端化龍頭華潤啤酒，區域改善空間大的重慶啤酒；彈性標的推薦改革預期的燕京啤酒。

中泰證券：

從全年角度來看，自上而下政策加碼鼓勵消費；產業層面經歷了2-3 年的調整，問題出清；隨著人流的起來，消費場景以及消費信心有望持續修復，投資機會可觀。與此同時，中泰證券也指出，國企改革帶來的投資機會也值得關注，并點名燕京啤酒。

伴隨著消費場景的復蘇和高端化進程演進，從投資的角度不難看出，主流券商對2023年的啤酒行情持樂觀態度。兔年線下餐飲、夜場等場景將成為啤酒商發力的主戰場。（來源：啤酒日報）

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